近期白银市场的剧烈震荡正在削弱投资者的信心 ，波动率急剧上升至超过100%
，市场正在急切地寻找价格的底部。瑞银发出警告，指出极端的波动性使得短期内的投资定位风险极高 ，但长期来看
，基本面依然稳固 。

在上周五，现货白银价格一度大幅下跌10% ，但随后又回升
，涨幅超过2%，达到73美元/盎司
。与此同时 ，白银期货价格下跌超过5%，至72.34美元/盎司。尽管今年初白银价格曾创下历史新高
，但上周五单日的暴跌近30%，之后一直未能稳定 。

瑞银在周四晚间发布的报告中提到，近期的暴跌更多是由于风险厌恶情绪的推动 ，而非基本面的崩溃
。然而
，该行强调，由于一个月期的白银波动率已经超过100% ，短期内可能会有较大的价格波动。瑞银还警告说
，如果没有持续的投资需求，白银价格很难保持在85美元/盎司以上 。

根据路孚特的数据 ，自今年年初以来
，白银已经出现了11次单日涨跌幅达到或超过5%的情况
。这种频繁且剧烈的双向波动，使得机构投资者对白银的短期前景产生了分歧。

瑞银的策略师表示 ，鉴于当前的极端波动性，他们认为在当前价格水平上建立白银的长期敞口并不具有吸引力 。

由于一个月期的波动率接近80%
，白银期权的价格大幅上涨，为投资者提供了通过预测价格底部而非进一步上涨来获得收益的机会。瑞银认为 ，预测白银价格将保持在约65美元/盎司以上的策略在近期看起来更具吸引力
，这实际上反映了一种观点：尽管价格可能会继续震荡，但短期内深度跌破该水平的可能性不大
。

MKS Pamp的研究主管Nicky Shiels表示 ，白银近期的表现与过去由实物供应限制驱动的牛市几乎没有相似之处。"白银确实被贴上了模因股票或商品的标签
，因为其波动性过大，"Shiels说 ，并补充说
，尽管白银的绝对价格并不便宜，但零售渠道的扩大增加了投机性资金流动 。她预计白银将在未来几周内消化涨势带来的过度行为 ，而不是立即反弹
，价格可能会低至60美元/盎司
。

尽管对短期持谨慎态度，瑞银认为白银的长期基本面依然稳固：

"较低的名义和实际利率、全球债务担忧和美元贬值的考量 ，以及我们对2026年全球经济增长将复苏的预期，应该会推动价格上涨。"

瑞银继续预计今年白银市场将出现近3亿盎司的短缺
，投资需求预计将超过4亿盎司 。然而，该行警告说 ，高企的价格可能会抑制工业用途的需求
。

华侨银行的投资策略董事总经理Vasu Menon坚持认为
，尽管近期市场情绪严重受挫，但对于能够承受波动的投资者而言 ，白银的结构性投资逻辑仍然有效。Menon表示
，白银的混合属性往往使其在急剧的风险厌恶时期容易受到冲击 。

"白银可以被视为一种混合资产，具有贵金属 、工业金属和投机元素的特征 ，"Menon说
。"它可能看起来像一种模因资产
，尤其是在零售资金大量涌入时，但仍应牢记 ，它有基本面驱动因素。"

Menon对白银的长期目标价为134美元/盎司
，预计将在2027年3月达到 。白银广泛应用于太阳能
、催化剂和电子产品等一系列工业和技术领域
。